来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时价值增长贰号证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产实现增长，净利润扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的显著影响。
基金业绩：净利润扭亏为盈，净值增长率跑输业绩比较基准
主要财务指标：多项指标改善，仍存未分配亏损
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为58,079,423.13元，相比2023年的 -83,781,094.36元实现扭亏为盈；本期加权平均净值利润率为8.00%，而2023年为 -10.03%；本期基金份额净值增长率为8.25%，2023年则为 -10.80%。这些数据表明基金在2024年的经营状况有明显改善。然而，期末可供分配利润为 -197,262,282.70元，意味着基金仍存在未分配的亏损。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 24,007,151.27 | -84,214,976.25 | 128.51% |
| 本期利润（元） | 58,079,423.13 | -83,781,094.36 | 169.38% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0609 | -0.0801 | 176.03% |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 8.00 | -10.03 | 179.76% |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 8.25 | -10.80 | 176.39% |
| 期末可供分配利润（元） | -197,262,282.70 | -266,947,382.87 | 26.09% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | -0.2132 | -0.2734 | 21.96% |
| 期末基金资产净值（元） | 727,821,735.34 | 709,574,453.38 | 2.57% |
| 期末基金份额净值（元） | 0.787 | 0.727 | 8.25% |
| 基金份额累计净值增长率（%） | 133.56 | 115.75 | 15.39% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现落后
2024年，博时价值增长贰号基金份额净值增长率为8.25%，但同期业绩基准增长率为13.28%，基金跑输业绩比较基准5.03个百分点。从长期数据看，自基金合同生效起至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为133.56%，而业绩比较基准收益率为346.53%，差距明显。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.95% | -0.31% | -4.64% |
| 过去六个月 | 1.68% | 11.20% | -9.52% |
| 过去一年 | 8.25% | 13.28% | -5.03% |
| 过去三年 | -20.75% | -9.57% | -11.18% |
| 过去五年 | 8.16% | 6.76% | 1.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 133.56% | 346.53% | -212.97% |
投资运作：仓位调整积极，行业配置集中
投资策略与运作：下半年积极看多，调整仓位与结构
2024年A股市场呈 “W” 型走势，年初流动性冲击后修复，4月因稳增长和地产政策加码回升，随后政策预期博弈导致指数下探，9月政策转向后迎来反击。博时价值增长贰号基金在9月下旬开始积极看多市场，仓位中枢大幅上移，并大幅加仓成长和消费赛道。
股票投资：行业集中于制造业等，部分股票进出频繁
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业（占比56.66%）、采矿业（7.59%）和金融业（4.07%）等行业。报告期内股票投资组合变动较大，如紫金矿业、宁德时代等股票累计买入金额较高，而贵州茅台、科伦药业等股票累计卖出金额居前。
| 序号 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 制造业 | 412,402,814.11 | 56.66 |
| 2 | 采矿业 | 55,227,947.46 | 7.59 |
| 3 | 金融业 | 29,639,123.00 | 4.07 |
| 4 | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,689,684.80 | 2.16 |
| 5 | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,341,741.09 | 0.46 |
| 6 | 建筑业 | 3,491,400.00 | 0.48 |
| 7 | 房地产业 | 3,279,086.00 | 0.45 |
| 8 | 农、林、牧、渔业 | 2,083,672.00 | 0.29 |
| 9 | 科学研究和技术服务业 | 11,148.56 | 0.00 |
债券投资：以国债为主，提供稳定收益
债券投资方面，期末债券投资公允价值为170,104,836.28元，占基金资产净值比例为23.37%，主要为国家债券。前五大债券投资均为国债，如23国债13、24国债02等，为基金提供了一定的稳定性和收益。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019706 | 23国债13 | 513000 | 52,103,301.78 | 7.16 |
| 2 | 019733 | 24国债02 | 496000 | 50,547,917.15 | 6.95 |
| 3 | 019696 | 23国债03 | 278000 | 28,836,026.03 | 3.96 |
| 4 | 019704 | 23国债11 | 144000 | 14,819,848.77 | 2.04 |
| 5 | 019749 | 24国债15 | 141000 | 14,209,439.18 | 1.95 |
费用与持有人：管理费下降，个人投资者占主导
管理与托管费用：费率调整致费用下降
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,710,740.00元，相比2023年的11,493,317.79元有所下降；托管费为1,451,789.98元，203年为1,915,552.98元。这主要是由于自2023年7月10日起，管理费年费率从1.50%降至1.20%，托管费年费率从0.25%降至0.20%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 8,710,740.00 | 11,493,317.79 | -24.21% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,451,789.98 | 1,915,552.98 | -24.21% |
持有人结构：个人投资者为主，份额有所变动
期末基金份额持有人户数为57,703户，户均持有基金份额16,031.82份。机构投资者持有份额占总份额比例为0.08%，个人投资者持有份额占比99.92%，个人投资者占据主导。报告期内，基金总申购份额为7,633,457.98份，总赎回份额为59,071,276.19份，导致期末基金份额总额降至925,084,018.04份，较期初减少5.27%。
未来展望：关注风格切换与价值投资
展望2025年，管理人认为在实体经济明显改善前，小盘成长风格和红利风格或将占优，年初流动性宽松利于小盘风格。随着逆周期政策起效，经济基本面企稳后市场可能回归大盘价值风格。投资主线方面，新质生产力仍是重要方向，同时可关注潜在的并购重组机会，如国央企重组整合以及部分产业整合加速的行业。对于投资者而言，需密切关注市场风格切换，结合自身风险偏好，谨慎做出投资决策。
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